浅谈 Beyond Meat (BYND)

浅谈 Beyond Meat (BYND) 🥩
#美国股市

🎯公司背景及业务

超越肉类公司Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND)创立于2009年，是一家人造肉（人造素肉）公司，并于5月2日上市，成为“人造肉”领域的首家上市公司。除了素食汉堡，Beyond Meat 的产品还包括鸡肉和香肠替代品。
我们熟悉的Bill Gates和Leonardo DiCaprio 都有投资这家公司。美国最大的肉类生产商 Tyson Foods（也是肉类生产商投资人造肉企业的首例）也曾经投资过这家公司（2019年4月把股份卖了）。
“肉类不必源自动物，却同样富含营养。”这就是人造肉初创企业Beyond Meat的创业理念，该公司正使用专利技术和植物产品生产人造肉，开发和生产各种基于蛋白质的食品。这人造是由豌豆蛋白分离物，大米蛋白，绿豆蛋白，低芥酸菜子油，椰子油以及其他成分（如土豆淀粉，苹果提取物，向日葵卵磷脂和石榴粉以及多种维生素和矿物质）的混合物制成的。此外，公司也使用红甜菜汁(red beet juice)添加牛肉产品的“血性”。

🎯制作过程+原料

公司主要用非转基因豌豆蛋白制作的Beast Burger，是该最受欢迎的产品之一。所有Beyond Meat的鸡肉和牛肉产品可在全美国4000多家商店买到，包括Whole Foods、Target以及许多便利店。
公司坚信，通过食用其植物性肉类组合，消费者可以享受更多而不是更少的自己喜欢的餐食，并以此解决相关的问题对人类健康，气候变化，资源保护和动物福利的影响。目前，Beyond Meat的新鲜和冷冻植物基蛋白产品组合已在全球65多个国家/地区的约77,000个零售，餐厅和食品服务网点销售。
Beyond Meat称其所有产品都经过了Vegan Action Foundation的严格素食认证。

🎯 最新 (Q4 2019) 季报要点：

1⃣️ 营业额 Revenue 📈
2018 Q4 - $31.5 mil
2019 Q1 - $40.2 mil
2019 Q2 - $67.2 mil
2019 Q3 - $92.0 mil
2019 Q4 - $98.5 mil

2019年第四季度的净收入增长主要是由于Beyond的销量增加Meat的Fresh平台产品遍及零售，餐厅和餐饮服务渠道。销售量的增长得益于对国际客户的销售增加，包括新战略客户在内的分销点数量的增加，现有客户销售速度的提高以及2019年推出的新产品的贡献。

2⃣️ 利润 Profit 📈
2018 Q4 - $7.9 mil
2019 Q1 - $10.8 mil
2019 Q2 - $22.7 mil
2019 Q3 - $32.8 mil
2019 Q4 - $33.5 mil

2019年第四季度的毛利润为3350万美元($33.5 million) ，占净收入的34.0％，而去年同期为790万美元 ($7.9 million)，占净收入的25.0％。毛利润和毛利率的增长主要归因于与2019年第四季度相比，公司的Fresh平台在2019年第四季度的总收入中所占的比重更大，这是由于产品销售量的增加，生产效率的提高以及更有利的产品组合去年同期。两个合作伙伴的工厂产能扩张项目相关的临时中断部分抵消了2019年第四季度的毛利率同比增长，并导致毛利率相对于2019年第三季度环比下降。

3⃣️ EPS 美股盈利
2019 Q1 - -$0.13 (Expected -$0.15)
2019 Q2 - $0.08 (Expected -$0.09)
2019 Q3 - $0.06 (Expected $0.03)
2019 Q4 - $0.01 (Expected $0.00)

4⃣️ 运营亏损 Operating Losses
2019年第四季度的运营亏损为90万美元 ($900k)，而去年同期的运营亏损为710万美元($7.1 million)。 2019年第四季度经营亏损收窄的原因是毛利润同比增长，部分被主要用于支持公司营销计划的营业费用增加，股票薪酬费用增加，重组费用增加，持续投资于创新，并增加了上市公司相关的管理成本。

5⃣️ 现金 Cash Position
截至2019年12月31日，公司的现金和现金等价物余额为2.76亿美元 ($276 million)，未偿债务总额为3060万美元 ($30.6 million)。截至2019年12月31日止年度，经营活动所用现金净额为4,700万美元 ($47.0 million)，而去年同期为3,770万美元 ($37.7 million)。截至2019年12月31日止年度，资本支出总额为2380万美元 ($23.8 million)，而去年同期为2220万美元($22.2 million)。

6⃣️ 运营费用 Operating Expenses
制造和供应链运营的扩展，更高的管理成本以及对创新和营销的投资增加了公司的运营费用。

🎯 客户组：

1⃣️ Mac Donald’s 麦当劳🍔
公司与麦当劳（McDonald's）建立合作伙伴关系，Beyond Meat可以通过自上而下的方法从麦当劳在美国的合作伙伴关系中产生1.68亿美元的销售额。
假设每家商店每天45-55个小馅饼，每天$1.0 - 1.1肉饼，由于MCD的规模更大且销售速度大大提高，高于每天在汉堡王每间商店售出的〜28不可能的购物者。在此基础上，估计BYND可能会通过MCD的潜在推广产生$ 227-306m的增量。

2⃣️ KFC
Beyond Meat（NASDAQ：BYND）和Yum Brands（NYSE：YUM）计划在Charlotte, North Carolina and Nashville, Tennessee的70个KHC地点扩大对植物性鸡块替代品的测试。
Beyond Meat表示，新推出的产品是对金块菜单项的改进版本，将用与肯德基鸡肉相同的油进行油炸。

3⃣️ Starbucks 星巴克
这是世界上最大的咖啡连锁店将首次提供仿制肉制品。今年3月3日，星巴克（NASDAQ：SBUX）将在加拿大近1,200家咖啡店出售Beyond Meat（NASDAQ：BYND）三明治，上面夹有切达干酪和鸡蛋，并在手工面包上铺满鸡蛋。

4⃣️其他客户
其他客户包括与加拿大星巴克，Dunkin'Donuts，加拿大Subway，Costco和法国零售商的合作伙伴关系。公司也开始进军中国市场。

🎯 直接竞争对手：Impossible Foods（还未上市）
我们直接来看两者的差别。

1⃣️ 原料
Beyond Meat使用豌豆蛋白而不是大豆蛋白，也没有大豆高血红蛋白，而这是Impossible的关键成分进而使其汉堡更具“血性”。
此外，Beyond Burger的红色来自甜菜提取物，而不是像Impossible肉饼里的血红素一样来自豆血红蛋白。

2⃣️ 认证
Impossible Burger也被认证为清真和犹太食品。Beyond Meat则没有具体说明其产品是犹太洁食还是清真食品。

3⃣️ 原料性质 (non-GMO)
Beyond Burger是严格的非转基因 (non-GMO)食品，而Impossible Foods最近因使用含有农药草甘膦的转基因成分而遭到抵制

4⃣️ 曝光率
Impossible Foods与San Francisco, Los Angeles, 和New York City等大城市都会区的许多餐厅都有合作。现在已经有5000多家餐馆的菜单上都能吃到Impossible的汉堡。最近，该公司还开始向美国全国连锁店推出了他们的汉堡。另外，消费者现在或者在不久的将来也可以在汉堡王、Red Robin、White Castle、Umami Burger 和Qdoba买到一个Impossible的汉堡。此外，这家公司还跟Little Caesar合作推出了一款为披萨定制的香肠。
不过目前Impossible Burgers还没有在食品超市出售，但这家公司希望能在今年年底推出“生汉堡”。
而Beyond Meat，消费者现在可以在全国的食品超市和一些餐馆包括Carls Jr，TGI friday和Del Taco找到。Beyond Meats在过去面临过短缺的问题，但它表示他们已经重组了供应链来应对此类事件。

🎯 领域展望：

由于各种原因如个人健康问题和畜牧业对环境的影响，越来越多的人选择少吃肉。然而随着市场上新品牌的涌现，消费者面临的决策比以往任何时候都多。
随着消费者的需求，越来越多公司开始往这方面发展。美国著名餐饮公司Tacobell在两天前也宣布说会把人造肉加进菜单。

🎯 其他：

笔者发现其实人造肉在新加坡从去年开始流行起来了。有些餐饮店开始使用Impossible burger，比如：PS Cafe raffles City, Pizza Express, Kinki Restaurant， Rabbit Cafe， Cook & Brew 等。
而Beyond meat可以在 Cold storage购买到哦，价格大约新币 $15 - 20一盒。😅

🎯参考：

1. https://www.cnbeta.com/articles/science/851127.htm
2. https://www.chope.co/singapore-restaura…/…/impossible-beyond
3. https://baike.baidu.com/item/Beyond%20Meat/18508997

免负声明：这个贴不是买卖建议，请买卖自负。